先說(shuō)說(shuō)finance PhD畢業(yè)之后的前景。如果你在美國(guó)，finance PhD畢業(yè)之后要么b-school作professor，要么去industry。前一種出路的好處是生活相對(duì)而言會(huì)比較穩(wěn)定，而且有假期，收入也還不錯(cuò)（按照去年的標(biāo)準(zhǔn)，top b-school finance的起薪在16萬(wàn)左右，有朋友拿到18萬(wàn)以上；一般的finance系能給到14萬(wàn)左右）。但也有壞處，其中一點(diǎn)就是前六年要拼死拼活的爭(zhēng)取拿tenure，從這個(gè)意義上講，其生活和讀PhD的時(shí)候沒(méi)什么差別。再就是現(xiàn)在finance professor越來(lái)越不好作，今年的job market更是差得可以。后一種出路，去industry，也許會(huì)有很好的發(fā)展機(jī)會(huì)，但不確定性很強(qiáng)。一般在industry的前若干年也是會(huì)很累的，但不同的是工作干完了也就沒(méi)有事了，換句話說(shuō)，是給別人干活，這與在academia里給自己干活是很不一樣的。

top15 finance departments的一些總體情況:

Chicago: 中國(guó)人在這里不是很多。所知道的是北大95的一個(gè)哥們現(xiàn)在在那里。Chicago的特點(diǎn)是系大，而且各個(gè)方向上都有頂尖牛人，而且少壯派實(shí)力強(qiáng)。（比如說(shuō)國(guó)內(nèi)現(xiàn)在很流行的那一本Asset Pricing的作者John Cochrane就是其一。順便說(shuō)一下，此人是Fama的女婿。）加上其經(jīng)濟(jì)系的背景，以及多年來(lái)經(jīng)濟(jì)方面良好的學(xué)術(shù)傳統(tǒng)和環(huán)境，所以一直是很多人首選。 Chicago原來(lái)是要考兩個(gè)comps考試的，一個(gè)是第一年末，和econ的人一起；另一個(gè)是第二年，自己系的。但現(xiàn)在變成一個(gè)也不考了，改成第二年要交一個(gè)paper。Chicago的這個(gè)program是有名的tough的，有一個(gè)Columbia的professor講，他自從畢業(yè)就從來(lái)沒(méi)敢回Chicago去做一個(gè)formal presentation。Chicago的學(xué)生沒(méi)有辦公室，如果你不去找professor的話也就沒(méi)人找你。

Sloan (MIT):這些年中國(guó)學(xué)生也不多。MIT的finance并不是很大，但是精英云集。此系第一門(mén)核心課由Steve Ross來(lái)講。系里牛人甚眾，就不列舉了，但值得一提的是Sloan的幾個(gè)中國(guó)教授。一個(gè)是王江，應(yīng)該可以說(shuō)是中國(guó)人里在finance界做的最好的人了。另一個(gè)是潘軍，assistant professor,當(dāng)時(shí)去MIT的時(shí)候還很轟動(dòng)，但主要原因是當(dāng)年MIT招了3個(gè)female professors。另外有一個(gè)Andrew Lo，我至今沒(méi)搞清他的中文名，是個(gè)臺(tái)灣人，現(xiàn)在負(fù)責(zé)系里的research（當(dāng)然，在外面也有自己的hedge fund)。此人與Campbell和Mackinlay 合著的那本The Econometrics in Financial Markets幾乎所有finance PhD人手一本。但MIT這兩年的placement并不很好（我指的是academia placement，下同）。去年畢業(yè)的兩個(gè)Ross的學(xué)生，一個(gè)做的還不錯(cuò)，卻是一個(gè)bad presenter；另一個(gè)韓國(guó)人，感覺(jué)非常一般，而且弄了一個(gè)典型的韓國(guó)蘑菇頭，被認(rèn)為糟糕已極。

Stanford:特點(diǎn)是系小，但是很精。主要著重在asset pricing方面，系主任Duffie應(yīng)該是在asset pricing上頂級(jí)的人物，尤其在continuous time方面，所著作的dynamic asset pricing theory幾乎是這個(gè)方向上的通用教材。另外Singleton等人的affine yield term structure model也以成為該系的標(biāo)志之一。這些年來(lái)，Stanford畢業(yè)的人多數(shù)的committee都是由Duffie, Singleton & Sargent組成，而且placement普遍不錯(cuò)。但去年Sargent被NYU挖走之后不知道會(huì)怎樣。Stanford的黃明是一個(gè)中國(guó) professor，北大畢業(yè)的，當(dāng)年是物理的背景，據(jù)說(shuō)做model的能力極強(qiáng)，一個(gè)例子是當(dāng)初他在Chicago的時(shí)候，連Barberis這種人
做model 都要他來(lái)幫忙。也許是因?yàn)镾tanford研究領(lǐng)域的偏重asset pricing吧，這么多年以來(lái)它招的中國(guó)人幾乎全都有物理背景（黃明，潘軍，劉軍，戴強(qiáng)。。。），我所見(jiàn)到的物理背景最弱的是去年畢業(yè)的那個(gè)王能，他當(dāng)初在Caltech拿了一個(gè)chemical physics/physical chemistry的master。另外沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)Stanford從中國(guó)大陸直接招過(guò)人。

Stern (NYU):老牌強(qiáng)系，Stern很大一部分的聲譽(yù)靠finance來(lái)支持。這是全美最大的finance department，全職的professor有四十多人，在各個(gè)方向上都有代表性的人物，研究范圍一應(yīng)俱全，幾乎涵蓋finance研究的所有領(lǐng)域。中國(guó)的professor有戴強(qiáng)和梅劍平。Stern 現(xiàn)在處于一個(gè)上升期，據(jù)說(shuō)去年placement是最好的（among all major finance departments）。另外處于紐約也是其天然的一個(gè)優(yōu)勢(shì)。當(dāng)初Stern的樓是在Wall Street 里面的，鄰居是American Stock Exchange，和整個(gè)NYU并不在一起，只是90年代才搬到現(xiàn)在的位置。Stern系里的氣氛很好，一個(gè)Chicago畢業(yè)的professor說(shuō)自己畢業(yè)剛到Stern的時(shí)候就有感于此。由于系大，所以Stern每年招的學(xué)生相對(duì)也多，這兩年每年都有6、7個(gè)。招生的時(shí)候并不是如Stanford那樣強(qiáng)調(diào)理科背景（當(dāng)然并不是忽視），而著重在背景是否扎實(shí)，是否有潛力上。往年Stern的PhD都是要經(jīng)過(guò)面試的，但這兩年沒(méi)有。

Wharton (UPenn):Wharton的名字是再響亮不過(guò)了，做為全美最早的b-school，其名聲一直是among the top。但這兩年感覺(jué)它的在走下坡路，隨著老一批牛人如Sandy Grossman等人連續(xù)退休（Grossman 是全力去搞他的hedge fund去了），Wharton有點(diǎn)到了青黃不接的時(shí)候。但據(jù)稱(chēng)其junior professors都做的不錯(cuò)而且很有潛力，所以相信它有一天會(huì)反彈。Wharton的comps考試是不fail人的，所以學(xué)生的壓力并不大，這可能也是最近placement不好的一個(gè)原因。 Wharton的finance系也很大，而且每年發(fā)出的offer特別多，前前后后大概會(huì)有十一二個(gè)，但由于很多人會(huì)被其他top schools搶去（去年至少有一個(gè)韓國(guó)人去了Stanford，兩個(gè)中國(guó)人去了Stern)，最終enroll的平均在5個(gè)人左右，所以如果有朋友在它的waiting list上，其實(shí)是非常有戲的。中國(guó)的professor有夏一紅，UCLA Micheal Brennan的學(xué)生。

Anderson (UCLA)：Anderson的finance一直都是享有盛譽(yù)的，其牛人如Mike Brennan, Eduardo Schwartz及Richard Roll等都是在finance界舉足輕重的人物。（似乎都擔(dān)任過(guò)AFA的president，前兩人幾年前去過(guò)北大。）UCLA好像這兩年結(jié)果出的比較晚，今年到現(xiàn)在還沒(méi)有定。去年招了三個(gè)學(xué)生，有一個(gè)是中國(guó)人，其余兩個(gè)是美國(guó)人。（很令人驚訝，竟然有如此高的美國(guó)人比例。）Brennan和 Schwartz基本就算是退休了，六月在羅馬還會(huì)正式為Brennan舉行一個(gè)退休儀式，以表彰其對(duì)finance領(lǐng)域幾十年來(lái)杰出的貢獻(xiàn)，眾多牛人都會(huì)出席。中國(guó)的professor有劉軍，現(xiàn)在好像負(fù)責(zé)招生的工作，原來(lái)北大畢 業(yè)的，Stanford的PhD。今年的一個(gè)畢業(yè)生Ashley Wang原來(lái)是北大的，Longstaff的學(xué)生，估計(jì)會(huì)去UCI。

Yale：許多人都對(duì)Yale有所誤解，認(rèn)為其水平不高。實(shí)際的情況是，Yale的finance research一直among the tops。在fix income里面極有名氣的CIR model中的Ingersoll和Ross都常年在這里，只是Ross幾年前被Sloan挖去了。另外Ingersoll的the theory of financial decision making原來(lái)一直被作為標(biāo)準(zhǔn)的finance教材，直到現(xiàn)在也是一本必不

可少的參考書(shū)目。Yale的中國(guó)PhD一直很多，今年的第一批offer已經(jīng)給出，至少有一個(gè)是中國(guó)人。中國(guó)的professor有陳志武，很強(qiáng)，both in academia and industry，也在搞hedge fund。原來(lái)在Yale的還有一個(gè)中國(guó)professor何華，MIT拿的PhD，做asset pricing的，主要是derivatives，當(dāng)初在Salomon Brothers做到md，回到academia呆了兩年，又被Lehman Brothers請(qǐng)到日本去當(dāng)research group(can't remember the name exactly)的頭去了。

Haas (UCBerkeley)：Berkeley的finance professor不多，但名聲都很好，在asset pricing方面似乎更有名氣。Mark Rubinstein當(dāng)初和Cox等人的binomial tree model現(xiàn)在仍在industry被廣泛的用于option pricing，是一個(gè)理論指導(dǎo)實(shí)踐的典范，他的那本options markets與Hull的那本齊名，在derivatives方面是權(quán)威的書(shū)目（尤其是在industry及advanced mba level上，包括financial engineering）。Berkeley的另一個(gè)優(yōu)勢(shì)來(lái)源于它的著名的econ department，這么好的資源不用豈不浪費(fèi)？Berkeley finance的placement還可以，今年在job market上的有一個(gè)人不錯(cuò)，但不知道最終去那里了。

Columbia：Columbia finance的中國(guó)人甚多，而且每年都有。但是Columbia有一個(gè)特點(diǎn)：不喜歡要轉(zhuǎn)校的學(xué)生，換句話說(shuō)，他們喜歡背景比較純的。這不是空穴來(lái)風(fēng)，是 Columbia的一個(gè)professor自己說(shuō)的，這里就不說(shuō)明是誰(shuí)了吧。2000的時(shí)候，Columbia從北大統(tǒng)計(jì)系招了一個(gè)本科女孩，似乎對(duì)于非 finance和econ專(zhuān)業(yè)而想直接從國(guó)內(nèi)來(lái)學(xué)finance的人是一種鼓舞。但需要說(shuō)明的是，那個(gè)女孩在ccer拿了一個(gè)雙學(xué)位。Columbia去年畢業(yè)了一個(gè)叫張小燕的(北大經(jīng)院的)，去了Cornell的Johnson，做的相當(dāng)不錯(cuò)，畢業(yè)之前在JFE發(fā)了一篇paper（coauther with Hodrick?）。今年又有一個(gè)中國(guó)人畢業(yè)(Xing，北大經(jīng)院的)，好像也不錯(cuò)，去Rice。

Kellogg(Northwestern)： kellogg一直是美國(guó)商學(xué)院中的佼佼者，本人對(duì)其感覺(jué)一直很好，但說(shuō)實(shí)話，對(duì)那里finance的具體情況了解不多，只見(jiàn)過(guò)有 Jagannathan，就是弄出HJ bound的那位。kellogg各個(gè)系的placement一般都很好，但finance這兩年不如以往，但鑒于整個(gè)job market形勢(shì)不樂(lè)觀，也就不一定能說(shuō)明什么了。

Harvard：HBS是沒(méi)有一個(gè)PhD program是finance的，但是有business economics，如果你選的方向是financial economics，其實(shí)和其他學(xué)校的finance是沒(méi)有區(qū)別的。BE好像沒(méi)有中國(guó)人在里面，也沒(méi)有中國(guó)professor。BE的placement 真是好啊，幾乎年年都有人去top schools?？匆幌翨E這些年畢業(yè)人的CV，你會(huì)發(fā)現(xiàn)很多人之前都是在harvard或是其他如mit等“傳統(tǒng)牛校”處拿的學(xué)位，不知道是不是一個(gè)傳統(tǒng)。HBS的PhD條件之優(yōu)厚是沒(méi)的說(shuō)了。免去學(xué)費(fèi)之后每年有兩萬(wàn)七八的獎(jiǎng)學(xué)金，剛?cè)雽W(xué)的時(shí)候每人還發(fā)一laptop。另外，雖說(shuō)“大學(xué)者，非大樓之謂，乃大師之謂”，但像HBS那樣的校園環(huán)境確實(shí)會(huì)讓你感到有優(yōu)越感。我覺(jué)得BE的吸引力不見(jiàn)得比那top5差，從某種程度上說(shuō)，有過(guò)之而無(wú)不及。

Fuqua (Duke)：Duke被稱(chēng)作南方的Harvard，系里有microstructure上的大牛Pete Kyle，他的那篇著名的continuous auction是finance PhD必讀的paper之一，而且據(jù)說(shuō)每有新一界學(xué)生推他的結(jié)果時(shí)都會(huì)有不同的結(jié)果；但不管怎么說(shuō)，作為一篇seminal paper，確實(shí)寫(xiě)的很棒。系里有一個(gè)David Hsieh（即“謝”）是香港人，MIT畢業(yè)，做asset pricing，當(dāng)年在Chicago，后來(lái)被Duke挖去。去年有一個(gè)中國(guó)人，感覺(jué)名字應(yīng)該叫彭玲（沒(méi)見(jiàn)過(guò)中文），不知道最后去的哪里。今年Duke的 offer已經(jīng)給出了，但沒(méi)給國(guó)內(nèi)直接申請(qǐng)的，waiting list上排名靠前的好像也是從美國(guó)申請(qǐng)的，其他情況不詳。

Simon (Rochester)：Rochester是JFE的老巢，這在一定程度上影響著它在finance界的地位。Simon的學(xué)生待遇很好，而且氣氛不錯(cuò)，好像這個(gè)program也不是很tough。去年Stanford的王能和Wharton的張路都去了那里做assistant professor。Simon的申請(qǐng)費(fèi)很貴，但好像GRE/GMAT達(dá)到一定分?jǐn)?shù)是可以免掉的，不知道這兩年是不是仍舊如此。

Johnson (Cornell)：Cornell的finance挺小的，但是去年一下子招了至少3個(gè)assistant professors。Cornell的O'Hara是現(xiàn)任的AFA president，老太太感覺(jué)挺有風(fēng)度的。O'Har是microstructure上的頂級(jí)人物，有一本market microstructure theory，挺薄的，不到300頁(yè)，但寫(xiě)的特好。中國(guó)的professor有一個(gè)李海濤，yale的PhD。

Michigan：這個(gè)學(xué)校我是真的不熟悉，只知道finance系內(nèi)印度人甚眾。之所以把它挑進(jìn) 來(lái)而非OSU Fisher是因?yàn)槠渖虒W(xué)院總體水平高一些，名聲更盛。（但OSU對(duì)JF有很多年的貢獻(xiàn)，似乎更合適。）

以上是我所感覺(jué)的top15 finance departments的一些總體情況，不當(dāng)之處希望大家更正和補(bǔ)充。top15順序是隨意的，不分先后。這里的中文名字多數(shù)都是我“音譯”的，并且只有professor或已經(jīng)畢業(yè)PhD的名字，以免給在讀的PhD們?cè)鎏砺闊?。遺漏之處我會(huì)補(bǔ)充。